公告日期：2013-12-23
江蘇愛康科技股份有限公司
非公開發(fā)行募集資金使用可行性分析報告
江蘇愛康科技股份有限公司(以下簡稱“愛康科技”、“公司”、“本公司”)
擬向包括實際控制人鄒承慧先生在內的不超過 10 名符合中國證監(jiān)會規(guī)定的特定
對象非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過 10 億元，發(fā)行股份數(shù)量不超過 12,500
萬股。公司對本次非公開發(fā)行募集資金使用的可行性分析如下：
一、本次非公開發(fā)行股票募集資金運用概況
公司本次非公開發(fā)行募資資金總額不超過 10 億元。募資資金擬投資于贛州
地區(qū) 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目、蘇州地區(qū) 30MW 屋頂分布式太陽能光
伏發(fā)電項目、無錫地區(qū) 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目和補充流動資金。
太陽能資源豐富、分布廣泛，是最具發(fā)展?jié)摿Φ目稍偕茉粗弧ｋS著全球
能源短缺和環(huán)境污染等問題日益突出，太陽能光伏發(fā)電因其清潔、安全、便利、
高效等特點，已成為世界各國普遍關注和重點發(fā)展的新興產業(yè)。推廣太陽能光伏
發(fā)電技術，大力發(fā)展太陽能光伏發(fā)電產業(yè)是保障我國能源供應、建設低碳社會、
推動經濟結構調整、培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)的重要舉措。
分布式太陽能光伏發(fā)電是指在用戶所在場地或附近建設運行，以用戶側自發(fā)
自用為主、多余電量上網且在配電網系統(tǒng)平衡調節(jié)為特征的光伏發(fā)電設施。分布
式太陽能光伏發(fā)電倡導“就近發(fā)電、就近并網、就近轉換、就近使用”的原則，
不僅能夠有效提高同等規(guī)模光伏電站的發(fā)電量，還有效解決了電力在升壓及長途
運輸中的損耗問題，成為近年來國家倡導的一種太陽能光伏發(fā)電模式。
本次非公開發(fā)行股票募資資金具體投資如下：
投資總額 募集資金投入金額
序號 項目名稱
（萬元） （萬元）
1 贛州地區(qū) 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 8,500 8,500
2 無錫地區(qū) 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 34,000 34,000
3 蘇州地區(qū) 30MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 25,500 25,500
4 補充流動資金 29,000 29,000
合 計 97,000 97,000
本次發(fā)行募集資金到位后，實際募集資金凈額少于上述募集資金投資項目需
投入資金總額之不足部分，由公司以自有資金或通過其他融資方式解決。
若公司在本次發(fā)行募集資金到位之前根據(jù)公司經營狀況和發(fā)展規(guī)劃，對項目
以自籌資金先行投入，則先行投入部分將通過本次發(fā)行募集資金到位之后以募集
資金予以置換。
二、本次募資資金投資項目的實施背景
1、國內光伏行業(yè)整體回暖
2011年至2012年，受歐美國家對于光伏發(fā)電補貼政策調整、歐洲債務危機、
以及美國、歐盟等國家和地區(qū)對中國光伏產品進行“雙反調查”等因素的影響，
國內光伏行業(yè)全產業(yè)鏈遭受沖擊,全產業(yè)鏈產品價格出現(xiàn)不同程度下跌，部分光
伏行業(yè)企業(yè)甚至因此破產倒閉。
2013年，隨著我國對美韓等國多晶硅“雙反”初裁、中歐光伏“雙反”和解
方案初步達成，國內光伏行業(yè)開始全面復蘇。國家工業(yè)和信息化部發(fā)布的《2013
年上半年我國光伏產業(yè)運行情況》顯示，2013年上半年，受政策引導和政府驅動
等因素共同作用，我國光伏產業(yè)發(fā)展形勢比2012年同期有所改善，行業(yè)總體情況
趨穩(wěn)，全球市場需求總體呈上升趨勢。預計2013年太陽能光伏電站新增裝機量將
達到35GW，其中我國約8GW，市場重心逐漸由歐洲向中、日、美等國家轉移。
2、太陽能光伏發(fā)電長期規(guī)劃、產業(yè)政策及配套措施密集出臺
太陽能光伏發(fā)電是具有發(fā)展?jié)摿Φ某柈a業(yè)，也是具有戰(zhàn)略意義的新興產
業(yè)。2012年以來，國務院及行業(yè)主管部門先后出臺了一系列政策文件，支持太陽
能光伏發(fā)電，特別是屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電的發(fā)展。
2012年2月24日，工業(yè)和信息化部發(fā)布《太陽能光伏產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)
劃》，鼓勵光伏企業(yè)與電力系統(tǒng)等加強溝通合作，加快啟動國內光伏市場，堅持
并網發(fā)電與離網應用相結合，以“下鄉(xiāng)、富民、支邊、治荒”為目標，支持小型
光伏系統(tǒng)、離網應用系統(tǒng)、與建筑相結合的光伏發(fā)電系統(tǒng)等應用，開發(fā)多樣化的
光伏產品，通過合理的電價標準、適度的財政補貼和積極的金融扶持，積極擴大
國內光伏市場。
2012年7月9日，國務院印發(fā)了《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》
將新能源產業(yè)列為重點發(fā)展的七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一，提出要加快發(fā)展技術成
熟、市場競爭力強的核能、風能、太陽能光伏和熱利用、頁巖氣、生物發(fā)電、地
熱和地溫能、沼氣等新能源。規(guī)劃提出，到2015年，新能源占能源消費總量的比
重提高到4.5%，減少二氧化碳年排放量4億噸以上。
2012年10月29日，國家電網出臺的《關于做好分布式太陽能光伏發(fā)電并網服
務工作的意見》指出，“分布式太陽能光伏發(fā)電分散式接入低壓配電網，允許富
余電力上網，電網企業(yè)按國家政策全額收購富余電力；由分布式太陽能光伏接入
引起的公共電網改造，以及接入公共電網的接網工程全部由電網企業(yè)投資”，一
定程度上解決了分布式太陽能光伏發(fā)電的并網難題。
2013年7月4日，《國務院關于促進光伏產業(yè)健康發(fā)展的若干意見》明確提出
要大力開拓分布式太陽能光伏發(fā)電市場，鼓勵各類電力用戶按照“自發(fā)自用、余
量上網、電力調節(jié)”的方式建設分布式太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)；優(yōu)先支持在用電價
格較高的工商業(yè)企業(yè)、工業(yè)園區(qū)建設規(guī)模化的分布式太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)；完善
電價和補貼政策，對分布式太陽能光伏發(fā)電實行按照電量補貼的政策，根據(jù)資源
條件和建設成本，制定光伏電站分區(qū)域上網標桿電價，通過招標等競爭方式發(fā)現(xiàn)
價格和補貼標準，根據(jù)光伏發(fā)電成本變化等因素，合理調減光伏電站上網電價和
分布式太陽能光伏發(fā)電補貼標準。上網電價及補貼的執(zhí)行期限原則上為20年。
2013年7月24日，財政部發(fā)布《關于分布式太陽能光伏發(fā)電實行按照電量補
貼政策等有關問題的通知》，確定了分布式太陽能光伏發(fā)電項目補貼的實施方法。
2013年8月26日，國家發(fā)改委發(fā)布《關于發(fā)揮價格杠桿作用促進光伏產業(yè)健
康發(fā)展的通知》，規(guī)定對分布式太陽能光伏發(fā)電實行按照全電量補貼的政策，電
價補貼標準為每千瓦時0.42元（含稅），通過可再生能源發(fā)展基金予以支付，由
電網企業(yè)轉付；其中，分布式太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)自用有余上網的電量，由電網
企業(yè)按照當?shù)厝济簷C組標桿上網電價收購。
2013年11月19日，財政部下發(fā)《關于對分布式太陽能光伏發(fā)電自發(fā)自用電量
免征政府性基金有關問題的通知》，規(guī)定分布式光伏發(fā)電自發(fā)自用電量免收可再
生能源電價附加、國家重大水利工程建設基金、大中型水庫移民后期扶持基金、
農網還貸資金等4項針對電量征收的政府性基金。
2013年11月26日，國家能源局發(fā)布了《關于分布式太陽能光伏發(fā)電項目管理
暫行辦法的通知》，對分布式太陽能光伏發(fā)電項目的備案流程、建設條件以及補
貼的計量與結算等方面做出詳細約定。
3、2013年公司太陽能光伏發(fā)電裝機容量持續(xù)增長，屋頂分布式太陽能光伏
發(fā)電項目取得突破
以2011年收購青海蓓翔新能源開發(fā)有限公司80.00%股權為契機，公司開始向
光伏行業(yè)終端發(fā)電領域擴張，陸續(xù)投資建設地面太陽能光伏電站項目。截止本預
案出具日，公司已建成地面太陽能光伏電站累計裝機容量為105MW，其中85MW已
實現(xiàn)并網發(fā)電。
2013年，公司開始從事屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電業(yè)務，先后投資張家港富
瑞特種裝備股份有限公司既有工業(yè)廠房屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目、江蘇神
舟鋁業(yè)有限公司既有工業(yè)廠房屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目等。截止本預案出
具日，公司累計投資屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目9.73MW。
受公司太陽能光伏發(fā)電業(yè)務規(guī)模擴大和國內光伏產業(yè)復蘇等內外部因素共
同影響，截止2013年3季度，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入118,819.0萬元，歸屬于上市
公司股東的凈利潤747.61萬元,同比分別增長10.22%和123.60%。
三、本次發(fā)行募集資金項目
（一）建設內容
本次發(fā)行募資資金將投入以下四個項目：
序號 項目名稱 投資總額（萬元）
1 贛州地區(qū) 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 8,500
2 無錫地區(qū) 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 34,000
3 蘇州地區(qū) 30MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 25,500
4 補充流動資金 29,000
合 計 97,000
（二）項目實施主體和實施地點
贛州地區(qū) 10MW 屋頂分布式光伏發(fā)電項目實施主體為贛州愛康能源開發(fā)投資
有限責任公司（籌），實施地點為贛州市；無錫地區(qū) 40MW 屋頂分布式光伏發(fā)電項
目實施主體為江蘇愛康科技股份有限公司，實施地點為無錫市；蘇州地區(qū) 30MW
屋頂分布式光伏發(fā)電項目實施主體為蘇州中康電力開發(fā)有限公司，實施地點為蘇
州市。
（三）經濟效益分析
預計內部收益率
序號 項目名稱 （稅后）
1 贛州地區(qū) 10MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 8.34%
2 無錫地區(qū) 40MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 9.78%
3 蘇州地區(qū) 30MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電項目 9.78%
4 補充流動資金 -
四、本次募集資金投資項目的必要性
1、減少碳排放、發(fā)展綠色經濟的需要
我國是《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（1992）和《京都議定書》（1997）的簽
署國，為努力減緩溫室氣體排放的增長率，承擔“共同但有區(qū)別的責任”。近年
來我國中東部地區(qū)霧霾天氣逐漸增多，經濟發(fā)展中面臨的環(huán)境問題日漸突出，對
發(fā)展綠色、清潔能源提出了更迫切的需求。加快開發(fā)利用包括太陽能在內的可再
生資源已成為解決環(huán)境問題、減少碳排放量、發(fā)展綠色經濟的必然選擇。
太陽能是一種重要的可再生資源，具有資源分布廣、開發(fā)潛力大、環(huán)境影響
小、可永續(xù)利用等特點，是有利于人與自然和諧發(fā)展的清潔資源。目前，開發(fā)利
用太陽能已成為世界各國保障能源安全、加強環(huán)境保護、應對氣候變化的重要措
施。未來，伴隨節(jié)能減排的需要以及傳統(tǒng)石化能源的枯竭，可再生能源在全球能
源供應系統(tǒng)中所扮演的角色將越來越重要。利用屋頂建設分布式太陽能光伏發(fā)電
項目，將直接減少空氣污染物的排放，產生良好的社會效益。
2、實現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標的需要
2011 年末至 2012 年，受外部經營環(huán)境影響，公司業(yè)務發(fā)展面臨一定困難。
公司管理層結合公司業(yè)務實際情況，基于對光伏行業(yè)未來發(fā)展趨勢的判斷，提出
了公司從“太陽能配件專業(yè)供貨商”到“金屬加工、新材料、太陽能電站一體化
經營”的戰(zhàn)略轉型。
隨著國家太陽能光伏發(fā)電相關政策措施密集出臺，對光伏應用政策支持力度
的不斷加大，太陽能光伏發(fā)電業(yè)務已成為光伏行業(yè)新的利潤增長點。目前光伏設
備制造的利潤率水平較低，從公司業(yè)務發(fā)展的角度來看，向光伏產業(yè)鏈下游延伸，
布局太陽能光伏發(fā)電領域，一方面將在未來給公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，有助于
提高公司的盈利水平，實現(xiàn)股東利益最大化；另一方面，將會在一定程度上擴大
公司原有太陽能邊框、安裝支架等太陽能設備配件的銷量，有助于增強公司的盈
利能力。因此，向光伏太陽能發(fā)電領域的發(fā)展，是既有利于現(xiàn)有主營業(yè)務發(fā)展，
又為公司創(chuàng)造新的利潤增長點的雙贏舉措，有助于公司實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略目標。
五、本次募集資金投資項目的可行性
（一）項目實施地點適宜發(fā)展屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電
本次募資資金投資項目實施地點分別為江西省贛州市、江蘇省無錫市和江蘇
省蘇州市，以上三地處于我國中、東部地區(qū)。從當前屋頂分布式光伏發(fā)電項目建
設情況來看，屋頂分布式光伏的建設和應用更加適合中、東部地區(qū)。首先，中、
東部地區(qū)工商業(yè)發(fā)達，商圈中心辦公建筑集中、各類廠房、辦公樓基數(shù)較大，具
有發(fā)展屋頂分布式光伏發(fā)電的良好硬件條件。其次，中、東部地區(qū)工業(yè)電量較大，
工商業(yè)用電價格較高，地方政府推動分布式光伏發(fā)展力度較大。截至目前，已有
多個中、東部省市對分布式光伏項目在國家補貼基礎之上，額外給予地方性補助。
（二）分布式太陽能光伏發(fā)電具有廣闊的市場前景
從短期來看，國務院發(fā)布的《關于促進光伏產業(yè)健康發(fā)展的若干意見》指出，
到 2015 年中國光伏發(fā)電總裝機容量要達到 35GW。2013 年至 2015 年年均新增光
伏的裝機容量將達到 10GW 以上。國家能源局下發(fā)的《關于征求 2013、2014 年光
伏發(fā)電建設規(guī)模意見的函》要求在不出現(xiàn)“棄光限電”的情況下，2014 年光伏
發(fā)電的建設規(guī)模提高兩成，達到 12GW。其中，分布式太陽能光伏 8GW，光伏電站
4GW。
我國能源消費結構中煤炭能源所占比重約為 68%，太陽能等清潔能源占比較
低，能源消費結構不合理，在未來節(jié)能減排的壓力之下，太陽能等新能源將會對
傳統(tǒng)能源進行逐步替代。2012 年 7 月 9 日，國務院印發(fā)了《“十二五”國家戰(zhàn)略
性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》將新能源產業(yè)列為重點發(fā)展的七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一，
提出要加快發(fā)展技術成熟、市場競爭力強的核能、風能、太陽能光伏和熱利用、
頁巖氣、生物發(fā)電、地熱和地溫能、沼氣等新能源。到 2015 年，新能源占能源
消費總量的比例提高到 4.5%，減少二氧化碳年排放量 4 億噸以上。
在全球范圍內，近年來，太陽能光伏行業(yè)呈現(xiàn)出高速發(fā)展的勢頭，根據(jù) EPIA
統(tǒng)計，2000 年全球太陽能光伏新增裝機容量僅有 277MW，2011 年達到 29,665MW，
年均復合增長率達到 52.95%。雖然太陽能光伏新能源取得了較快發(fā)展，但仍然
處于較小規(guī)模，未來發(fā)展空間仍然巨大。根據(jù)統(tǒng)計，當前全球能源消耗結構中，
可再生能源占比僅約 18%，其中太陽能與風能占比僅約 0.40%。
（三）發(fā)電成本逐步降低有利于屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電的普及
太陽能電池組件是屋頂分布式光伏發(fā)電的核心設備。2000 年至 2012 年間，
隨著技術進步及太陽能光伏產業(yè)的規(guī)模化生產與應用，除 2004 年至 2007 年因多
晶硅稀缺導致成本小幅上漲外，太陽能電池組件價格不斷下降。其價格由 2000
年的 4.2 歐元每瓦下降到 2012 年 7 月的 0.6 歐元每瓦，價格下降幅度超過 85%。
2013 年年初太陽能電池組件價格有所反彈，但并未改變光伏發(fā)電成本逐步下降
的總體趨勢。
根據(jù)測算，太陽能電池組件的購置成本約占屋頂分布式光伏發(fā)電項目建設成
本的 50%。太陽能電池組件價格的下降，降低了屋頂分布式光伏發(fā)電的成本，有
助于屋頂分布式光伏發(fā)電的推廣和普及。
（四）公司已具備太陽能光伏發(fā)電項目運營經驗
公司是國內較早從事太陽能光伏發(fā)電業(yè)務的企業(yè)之一，具備太陽能光伏發(fā)電
項目運營經驗。目前，公司太陽能光伏發(fā)電項目運行平穩(wěn)，85MW 已實現(xiàn)并網發(fā)
電。
公司在投資地太陽能光伏發(fā)電項目過程中，培養(yǎng)了一批技術骨干，技術日趨
成熟，積累了光伏發(fā)電項目建設和運營的寶貴經驗，為未來太陽能光伏發(fā)電業(yè)務
迅速發(fā)展奠定了堅實基礎。
目前公司已投入運營的太陽能光伏發(fā)電項目如下：
項目名稱 裝機容量 投入運營時間
青海蓓翔一期太陽能電站 5MW 2011 年 12 月
青海蓓翔二期太陽能電站 20MW 2011 年 12 月
青海蓓翔三期太陽能電站 20MW 2013 年 7 月
新疆愛康一期太陽能電站 20MW 2013 年 8 月
新疆愛康二期太陽能電站 20MW 2013 年 11 月
合計 85MW
七、本次發(fā)行對公司的影響分析
（一）本次發(fā)行對公司章程的影響
本次非公開發(fā)行完成后，本公司股本將相應增加。本公司將按照發(fā)行的實際
情況完成對《公司章程》中與股本相關的條款進行修改，并辦理工商變更登記。
(二）本次發(fā)行對公司股東結構的影響
本次非公開發(fā)行完成后，本次發(fā)行數(shù)量上限 1.25 億股，按鄒承慧先生認購
實際發(fā)行數(shù)量的 5%計算，鄒承慧先生直接持有上市公司股權比例為 2.18%，愛康
實業(yè)持有上市公司股權比例為 16.00%，愛康國際控股持有上市公司股權比例為
13.41%，江陰愛康投資持有上市公司股權比例為 1.38%。鄒承慧先生仍實際控制
上市公司，本次非公開發(fā)行不會導致公司控制權發(fā)生變化。
（三）本次發(fā)行對公司經營的影響
本次募集資金投資項目符合國家相關的產業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)
展方向，具有良好的市場發(fā)展前景和經濟效益。上述項目完成后，公司將增加
80MW 屋頂分布式太陽能光伏發(fā)電能力，有利于完善公司在新能源行業(yè)的戰(zhàn)略布
局，有利于增強抵御現(xiàn)有業(yè)務所處行業(yè)周期性波動風險的能力，對實現(xiàn)公司長期
可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。產品結構的豐富及產業(yè)鏈的延伸將降低公司的
經營風險，提高公司的盈利能力。
（四）本次發(fā)行對公司財務狀況的影響
本次非公開發(fā)行完成后，公司的總資產規(guī)模、凈資產規(guī)模迅速擴大，營業(yè)收
入及凈利潤水平提高，進一步提高上市公司的經營業(yè)績，增強公司的抗風險能力，
符合本公司及全體股東的利益。另一方面，由于本次發(fā)行后總股本將有所增加，
募集資金投資項目產生的經營效益需要一定的時間才能體現(xiàn)，因此不排除公司的
每股收益將在短期內被攤薄。
（五）本次發(fā)行對公司現(xiàn)金流量的影響
本次發(fā)行完成后，公司籌資活動產生的現(xiàn)金流入量將大幅增加；在募集資金
開始投入相應項目后，投資活動產生的現(xiàn)金流出量將相應增加；在募集資金投資
項目完成后，募集資金投資項目開始正常生產、運營后，公司經營活動產生的現(xiàn)
金流量凈額將逐步提升。
八、綜述
綜上所述，公司利用本次非公開發(fā)行股票募集資金實施屋頂分布式太陽能光
伏發(fā)電項目以及補充流動資金是基于行業(yè)發(fā)展趨勢、市場競爭格局、公司自身優(yōu)
勢等因素的考慮。同時，本次募投項目符合法律法規(guī)規(guī)定和國家政策導向。本項
目的成功實施將增強公司的綜合競爭力，項目實施具備必要性、可行性，有利于
公司未來的健康、穩(wěn)定發(fā)展。
江蘇愛康科技股份有限公司
董事會
2013 年 12 月 20 日
